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一家投行三种姿态铜价自己做判断

发布时间:2019-10-20 15:06:06

一家投行三种姿态 铜价自己做判断

在昨日召开的第七届上海铜铝峰会上,各家机构再一次吵了起来,对今年铜市场运行判断出现较大分歧。

渣打银行的大宗商品分析师朱慧表示,今年铜价很难看到之前的历史高点,甚至很难在9000美元以上站得很稳,除非中国的货币政策有非常明显的放松。

但巴克莱资本分析师加勒巴里则更为乐观,认为铜价已经触底,价格将继续上行,到9000美元是大概率事件,如果中国进口规模能够保持,那么铜价还有平稳向上走的动力。

8800美元、8700美元都不可能

,更不要说9000美元了。中金公司分析师詹姆斯陆可则直接反对巴里的意见,他预计今年的铜价主要运行区间在7000美元~8000美元,平均只有7500美元。

主要担心需求可能下降,一是全球商品市场系统风险,另一个是中国整个宏观经济面可能出现问题。

分歧缘于对基本面有不同的理解。

朱慧表示,从渣打银行调研的情况来看,中国铜材产量已经出现了一个比较稳步的放缓迹象,中国铜消费6%~7%的增长预期都显得太过于乐观,应该不会超过5%。

另外,铜目前的价位在8400美元~8500美元左右,已经大大超出它的边际成本,一旦整个商品市场转入熊市,铜会有更多下跌的空间。

但巴里表示,市场已经意识到中国市场出现的一些不确定性因素,而欧债危机已经很透明了,这里面也不大存在未知的因素,当前铜价已经充分包含了这些基本面信息。而且铜是大宗商品里面供不应求的品种,这是铜的一大优势。

分析师在铜这一单个商品上出现如此大的分歧,更反映出当前全球宏观经济形势的复杂程度。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也注意到这一点,他在本次铜铝峰会发言时调侃道,现在就连同一个投行内部也对大宗商品的价格吵得不可开交。

一家投行三种看法

据介绍,某欧洲大型投行的股票部门、中国经济研究部门和全球的大宗商品部门,三个部门存在三个看法,既有非常看空的,认为未来一年全球经济调整主要的痛苦会由大宗商品来分担,其中很重要的一个推动力是中国经济的回落和需求降低,但也有认为大宗商品仍将高位运行的,甚至还有很大上行空间,比如美元还会有第三次的量化宽松。

他们吵得不可开交,所以在发报告的时候把三个部门的意见同时发给客户,让客户自己做判断。

当然,这倒是一个比较诚实的态度。巴曙松说。

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