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赵强估计金地集团全年收入增长在50左右

发布时间:2020-09-17 17:38:40
赵强:估计金地集团全年收入增长在50%左右 进入[金地吧],看看大家都在谈论什么>>> 7月30日12时15分,和讯“360行财报”第16期,也是“和讯曝中报”大型专题系列访谈总第22期,特邀请光大证券行业部副经理、房地产行业分析师赵强,为友解析,并提供投资建议,欢迎提问参与。我要提问直播专题 和讯:他的主营业务是否还会有进一步下滑的可能呢? 赵强:我们估计他全年收入增长在50%左右,我们看全年业绩的话就要看他下半年的销售。我们先回顾一下上半年销售,上半年销售47.6万平米,同比下降12%,销售金额涨了5%,达到49.7亿,主要原因是现在的价格比去年的价格还是要高的,我们看国家统计局和发改委的数据,上半年同比涨幅还是在10%左右,所以销售价格虽然从高位回调,但是还是比去年同期要高。销售速度来看,应该说受市场影响还是挺大的,但是比行业平均要好一点。行业平均大多数公司今年销售情况比去年降了45%—50%左右,他下降了12%还是可以接受的。从销售的速度来说,如果和同行业相比,我们看金地比同行要少,因为他的销售面积只下降了12%,整个行业平均下降了50%左右,所以他的降幅是同行业低很多,所以比整个行业要好。和金地集团(600383,股吧)自己的目标相比,他全年目标我们估计销售额应该在150亿左右,上半年完成50亿左右,大概是完成了1/3,这个比例应该是略低于正常情况。上半年和下半年应该在3.5:6.5的幅度,所以上半年情况也没有达到他们自己目标值。如果横向比较的话,我们把万科、保利、金地相比,他们上半年销售完成金额占全年目标比例保利大概是35%,万科和金地是33%,这个比例看保利完成率高一些,万科和金地基本上差不多。 我们再看他的投资情况,去年金地拿地拿了大概136亿的地价,今年上半年他没有拿地,主要是去年他拿地拿的比较多,现在属于要大量开工的节点,所以他的资金要更多的安排在开工的工程款上,而不是土地投资上。第二个,市场调整也使这个公司拿地推迟水力碎浆机了。开工方面,今年上半年他的开工量还是维持正常的速度,大概新开工面积在110万平米,相当于全年计划的42%,这个比例是比较金属烟盒厂家合适,比较正常的。我们看保利公布了中报,他披露的数字大概上半年完成全年开工的47%,虽然房地产市场销售放慢了,但是从目前来看金地还没有放慢开工。我们再看他的财务状况,很多人担心他的资金问题。我们比较看重的指标就是净负债权益比率,银行现在发的负息债务,他的净资产和他总的权益的比例关系。上半年他一直维持在80到81,这个比例和金地历史上看,06年金地保持在40%左右,从06年第四季度到07年第二季度,这当中三个季度财务杠杆比较大,因为这一段时间他开始加大投资,现在大概是1块钱借0.8元,我们觉得现在财务杠杆对现在房地产市场仍然是一个比较偏高的水平,我们觉得合理的水平载冷剂应该到50%到60%是比较合理的,所以我觉得金地财务杠杆的压力还是有一点的。另外我们看他债务期限的结构,你如果是长期借款,表面上看压力很大,但是实际上他不用还的,压力大的是短期借款。我们算了一下比例,他短期借款占所有净负债的比例,目前大概是74%,这个比例比去年第四季度有增加。去年他大概第四季度在51%左右,今年上半年他为了要应付开工,销售回款放慢以后还增加了短期借款,我们看到他今年内短期借款从去年19亿涨到30亿,一年内到期借款也由11亿到28亿,他短期借款的增加,因为资金的安排,由于销售回款放慢能够增加短期负债。如果看时间比较长的,70%的财务结构确实是偏高的,从过去来看,金地比较合理的情况大概在50%以下,如果说短期借款能够在50%以下,你的压力就少一点。这是我们对他投资和融资方面的一个分析。
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